广东金天动漫股份有限公司（以下简称卡耐天动漫）已提交上市申请，手中拥有26个认证IP，正式开启港股“突围”之路。招股说明书显示，金田动画的收入主要来自其Fun Food知识产权的销售。金田动画的经营理念是以零食为载体，以IP为导体。然而记者发现，金田动画的Fun Food大部分知识产权都是根据许可协议开发的。知识产权许可协议通常持续一到三年。一旦获得批准，金田动画将失去相关产品的销售权利。为了实现这一目标，金田动画已将开发自己的知识产权提上日程。金田动画未来的发展战略是多元化、丰富知识产权矩阵，提高运营能力能力，不断提高产品开发能力，扩大产能和完善供应链，拓展多渠道销售网络，并探索潜在的投资和收购机会。借助“IP+零食”吸金，金田动画去年营收突破8亿元。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年营收计算，金田动画将成为中国第一大同人美食IP公司和中国第四大同人美食IP公司，市场份额分别为7.6%和2.5%。 IP趣食是金田动画的核心业务，即IP+零食。截至2025年6月30日，金天动漫在全国拥有5大生产基地、26个认证IP、600多个活跃SKU，包括5大产品类别（糖果、饼干、酥皮零食、巧克力、海苔零食）。金田动画按产品类别划分的收入明细。公告截图 据招股书显示，Kaneda Animation的收入主要来自其趣味食品IP的销售。其中，糖果和饼干对总收入的贡献明显高于酥皮零食、巧克力和海苔零食。但从产品毛利率来看，膨化零食在五大产品类别中排名第一。 2024年，动漫金田舜的糖果、饼干、酥皮零食、巧克力、海藻零食的毛利率分别为29.3%、38.7%、48.9%、34.3%、18%。总体来看，金田动画2022年至2024年和2025年上半年的营收分别约为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元和4.44亿元。同期利润分别约为3700万元、7500万元、1.3亿元和7000万元。同期毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%和34.7%。景天动漫采用多渠道营销模式，整合对分销商网络、零售商直接销售和电子商务平台进行评级。截至2025年6月30日，金田动画已通过2600多家发行商建立了覆盖全国的多层次发行网络。网络覆盖全国1700多个县，县级覆盖率超过60%。金田动画还与零售商合作建立了自己的直销网络。据报道，金田动画正在与明明忙、万辰等大众零食店以及名创优品、美宜家、绿灯党、永辉超市等零售商合作。门店合作涵盖超市、知识产权主题快闪店、EC旗舰店、自动售货机等消费场景广泛。此外，金田动画还在探索电商渠道，通过第三方网络平台（如D.欧印、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书、快手等）。截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月，金田动画的存货分别约为5600万元、6300万元、8100万元和7600万元。同期库存周转时间分别为45.1天、48.4天、45.3天和48.9天。即使您拥有 26 个经过认证的 IP，您仍然拥有非独占许可。您无法隐藏许可证的“漏洞”以及定期更新的需要。尽管金田动画拥有26个认证IP，但金田动画的“IP+零食”业务背后潜藏着诸多风险。根据Frost & Sullivan的报告，中国IP同人食品市场竞争激烈且分散，到2024年，销售额排名前五的公司将占据16.7%的市场份额。为了在竞争激烈的IP同人食品市场中脱颖而出，擎天动漫必须不断开发和推出受欢迎且符合市场的产品。需求，这将取决于其在产品开发和设计、质量控制、生产设施能力以及销售和营销效率方面的执行能力。记者发现，金田动画IP趣味食品的成功很大程度上取决于认证知识产权在认证知识产权组合中的知名度和知名度。景天动漫的趣食知识产权大部分是根据授权协议开发的，这些协议授予特定知识产权的使用权。该公司的知识产权许可协议通常持续一到三年。这意味着金天动漫可能无法续签现有的授权协议。根据许可协议条款，许可终止后，除知识产权权利人或许可人批准的销售期限外，金天动漫将不再有权销售该产品。部分金天动漫授权IP坐评价。招股书显示，金天动画的奥特曼IP还有12个月的使用时间，而根据截图广告画面，哪吒之魔童鳌海IP只有12个月的使用时间。此外，柯南IP和猪猪侠IP的使用期限均为15个月。此外，金天动漫表示：“我们与知识产权所有者或许可人的合作一般是非排他性的，他们可能同时与竞争对手合作以实现收入最大化并降低风险。因此，其他市场参与者可能从此类知识产权所有者或许可人那里获得知识产权许可，并基于相同的非排他性许可知识产权获得类似的知识产权许可。” 的事情，这增加了竞争。知识产权所有者或许可人还可以保留以下权利：“IP Fun Foods 分销和销售与我们设计、开发的产品类似的产品的权利elop 和市场可能与我们的产品直接竞争。因此，我们的竞争对手可能以更具竞争力的价格销售类似产品，这可能会给我们带来定价压力，损害我们的盈利能力和竞争优势。此外，如果竞争对手推出更受欢迎的产品，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”福建华王品牌定位咨询创始人、专家君豪认为，金田动画严重依赖外部知识产权审批，必须定期更新，显示出公司品牌护城河的弱点。专有许可知识产权的变化，无论是由于 续展失败或许可费用增加，可以直接增加产品成本，影响供应安全，甚至成为影响企业未来发展的重要变量。金天动画在预告中表示，计划进一步多元化、多元化发展其知识产权矩阵。具体来说，对于市场成熟的战略IP，如《奥特曼》、《小马驹》，我们将继续开发基于战略IP主题的产品，以稳定的客户群和销量作为发展核心。对于市场上流行的三丽鸥、面包超人、吉川、哈哈基等热门IP，以及童上海等IP，我们将持续开发创意成功的产品并推广快速的解决方案。业务增长。对于在国外有一定知名度但观看人数较少或在国内不受欢迎的IP，公司将与这些IP授权方合作，以获得国内市场的先发优势。金田动画还提到，计划通过收购原创和新的designs.designs来开发自己的知识产权，并表示将把香港上市筹集的资金的一部分投入到开发自己的知识产权上。北京上海ell财经新闻记者杨霞编辑陈莉编辑刘宝庆